近期，富国基金罗擎在2026年富国基金计谋会上，共享了对AI 板块的投资瞻望。

投资功课本整理了重点如下：

1、从近况来看，大模子仍然有跳跃的空间。

跟着大模子捏续跳跃，诈欺也会进入加教训的阶段。目下能构兵到的些AI诈欺，论是AI编程（AI coding）照旧文生等，皆能看到清醒的变化。

2、近大可能驰念当期事迹不足预期、交易化闭环问题，或者上游云作事提供商的融资会不会出现问题。但我计这些问题皆能在发展过程中得到处理。

历史教训标明，只须赐与满盈的时期，大模子能够看到权贵的跳跃。

3、光模块如实是AI投资中中枢的子板块之。我个东说念主仍然特出看好光模块增长的细则。

旧年好多光模块龙头股还是有了较大的涨幅。是以从投资角度看，短期如实需要定时期来消化前期蓄积的过多涨幅。

若是咱们能再往后望望，等等它们的财务报表，来考据其景气度，我深信好多质公司在本年仍有望取得较好的收益。

4、AI硬件正公正于利润开释期，况兼异日两年仍有比较明确的增长。因此，AI硬件仍然是我的投资干线之。

但同期，AI诈欺从其发展情状来看，还是逐步走到了大边界交易化的前夜。

罗擎，富国基金基金司理，作为科技赛说念的新锐力量，他具备环球科技视线，领有8年证券从业经历及3年投资经管教训。

作事经验遮掩券商资管、银行、科技企业与公募基金等多类机构：曾先后任职于海通证券资管、招商银行、安谋科技(Arm)及东财基金，担任行业讨论员、分析师等职，注TMT域讨论。在加入富国基金前，他也曾管东财旗下多只混型发起式基金。

2025年1月罗擎加入富国基金，同庚7月起担任富国更动科技混型证券投资基金的基金司理。

其投资理念历久聚焦成长行业与质公司，基于对TMT行业的历久耕，坚韧看好该域的产业出息与投资契机。

值得提的是，罗擎经管的富国更动科技混A在2025年以133.99的年度酬谢，在主动权利类基金中名次13位，跳跃印证了其经管材干。

为止2026年1月13日，其经管的富国更动科技混A/C份额历久事迹崇隆起：近2年与近1年累计收益率分手过140和135，近6个月收益率仍达98。可是，受近期市荟萃座退换及科技板块波动影响，基金净值自前期点有所回落，短期崇承压，尤其体当今近3个月收益收窄至13，且本年以来收益率转为-1。

罗擎在基金运作中防卫历久成长逻辑，短期市集退换虽对净值形成影响，但仍信守对科技干线的布局。

三季报中，罗擎就坑诰仍然看好AI的中历久出息，行业在捏续积演进，但也须提神到三季度大涨之后，好多联系公司的股价还是对基本面有了较为充分的反应百色罐体保温，投资价比较前期有所下滑。是以，他将在捏续眷注算力产业链的基础上，积眷注半体、AI诈欺、新能源电子、核聚变等行业，起劲挖掘新的行业和企业经营拐点，寻找新的投资契机。

课代表查询到，罗擎是从旧年7月驱动继承该基金，因此咱们眷注他任职以来的事迹崇。为止新统计，其任职酬谢率为98.94（旧年7月于今），展现了其在经管期间的隆起投资成。

以下是投资功课本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华本色，共享给大：

对2026年AI充满信心，大模子仍有跳跃空间，AI诈欺会看到清醒变化

主捏东说念主： 2025年论是环球市集照旧A股、港股，AI直短长常中枢的干线，深信也给投资者带来了很好的酬谢。但近几个月，面，市集对于AI泡沫的磋磨在加多；另面，本年开年以来，AI板块里面的分化也在加大。

手机：18632699551（微信同号）

念念求教下罗擎总，您怎么看待2026年AI的行情的？它的产业景气度能否守护位？是否会存在泡沫风险？

罗擎：近市集如实特出火热，但大也不错看到，AI板块，独特是外洋算力联系部分，近期出现了定的回撤。从目下来看，我计对AI照旧应该充满信心。

先，从近况来看，大模子仍然有跳跃的空间。往常的大模子基本皆是基于英伟达的H系列芯片磨练的。当今，跟着英伟达B系列芯片持续进入磨练，我测在本年就能看到基于B卡磨练的、材干强的新大模子进入使用。是以，大模子的材干省略率能看到提高。

其次，咱们看目下能构兵到的些AI诈欺，论是AI编程（AI coding）照旧文生等，皆能看到清醒的变化。

跟着大模子捏续跳跃，诈欺也会进入加教训的阶段。咱们将能看到AI在分娩生计中实实在在地匡助咱们，带来的确的改进。因此，我对本年座的AI板块仍捏特出乐不雅的格调。

要对AI发展有耐烦，事迹、交易化闭环等问题会在发展中处理

主捏东说念主： 那您计会不会出现泡沫幻灭的可能？

罗擎：对于泡沫这个问题，铁皮保温往常大也每每会问到。

近大可能驰念当期事迹不足预期、交易化闭环问题，或者上游云作事提供商的融资会不会出现问题。但我计这些问题皆能在发展过程中得到处理。

历史教训标明，只须赐与满盈的时期，大模子能够看到权贵的跳跃。独特是大模子的交易化闭环，特出依赖于其自身段干。

只好大模子的材干越过某个阈值，才能看到其进入大边界交易化诈欺。是以，我计大以耐烦的视角去看待这个行业的发展，可能会加适。

光模块板块细则很强，仅仅要等财报跳跃考据

主捏东说念主：AI行情中，在2025年里，光模块是亮眼的向之，中枢逻辑是市集看好其行业景气和事迹细则。瞻望2026年，您计后续，包括光模块企业，其增长出息的细则和增速怎么？行情能否延续？

罗擎：光模块如实是AI投资中中枢的子板块之。我个东说念主仍然特出看好光模块增长的细则。

因为论从卑劣终用户——外洋大厂（CSP）的老本开支，照旧从上游光芯片的繁荣需求，或是光模块企业自身的备货权术来看，皆显闪现通盘这个词光模块行业仍处于特出火热的行情中。

但是，咱们也须看到，旧年好多光模块龙头股还是有了较大的涨幅。是以从投资角度看，短期如实需要定时期来消化前期蓄积的过多涨幅。

此外，股价的终能源照旧要靠企业经营层面的，也便是靠事迹报表来驱动。

因此，若是咱们能再往后望望，等等它们的财务报表，来考据其景气度，我深信好多质公司在本年仍有望取得较好的收益。

比较往常两年，本年看好AI诈欺

主捏东说念主：目下通盘这个词市集投资者对于本年AI诈欺的期待越来越多。是以这里念念求教罗擎总，您怎么看待现时AI诈欺板块的投资契机？以及在您的投资经管过程中，怎么均衡AI算力（硬件）和AI诈欺的树立比例？

罗擎：比较往常两年，我本年看好AI诈欺。

这里举个节略的例子：大看出动互联网，从2G到3G再到4G。2G期间不错用来挂QQ，3G期间不错浏览手机网页，但只好到了4G期间，才出身了像TikTok（抖音）这么的大边界诈欺，进而催生出高大的交易化生态。

我计AI诈欺亦然如斯。只好看成为基础材干的大模子的确发展到定程度，其材干足以切实匡助东说念主们的分娩和生计时，才会形成大边界的交易化诈欺。我觉稳妥今距离这个材干阈值越来越近了，这是点。

二点，客不雅来说，往常两年，AI诈欺的发展是低于老本市集预期的。老本市集老是很紧急，但愿在两年内就看到AI诈欺大边界铺开，调动企业的分娩和生计经过。

但事实上，尤其是对To B诈欺而言，它对分娩和生计的改进进度相对较慢。

因为对于To B企业来说，原有的大客户有其固定的经过体系，将大模子镶嵌原有经过，同期还要保证原有客户的不流失，这中间需要个比较长的时期来磨。

是以，我认为产业直在上前进，仅仅速率可能不像老本市集预期的那么快。老本市集未会估AI诈欺铺开的速率，但我历久看好。

因为好多时候，咱们也会低估项新时期对企业带来的历久影响。

站在现时这个时点，我对AI诈欺的格调比前两年为看好。

AI硬件仍是投资干线之，AI诈欺已走到大边界交易化前夜

对于您问的二个问题，怎么均衡AI硬件和AI诈欺的投资。

我认为对于投资组而言，迫切的可能是测价比。每个阶段皆有每个阶段的投资。

在目下这个阶段，AI硬件正公正于利润开释期，况兼异日两年仍有比较明确的增长。因此，AI硬件仍然是我的投资干线之。

但同期，AI诈欺从其发展情状来看，还是逐步走到了大边界交易化的前夜。是以，我也会密切眷注AI诈欺的进展，去寻找那些的确能够产生利润、形成交易闭环的AI诈欺进行投资。

主捏东说念主：有好多不雅点认为，2026年眷注AI诈欺，中枢要眷注港股的契机。不知说念您何如看这个不雅点？

罗擎： 港股如实有些特的AI诈欺公司。但我计，论公司在A股照旧港股，只须它能作念出好的家具，就定会被市集招供。

就像之前的Manus，20亿好意思元给了Meta，其团队本人也并不短长常高大。

是以，非论在哪个市集，关键是其能够作念出好家具、取得用户、提供秀的用户体验。只须能作念到这些，论是在A股照旧港股，皆是值得投资的方针。

着手：投资功课本Pro 作家丽

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风险领导及责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未沟通到个别用户额外的投资目的、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何认识、不雅点或论断是否符其特定情状。据此投资，职守自夸。 相关词条:铝皮保温
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